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疫情时暴涨4倍疫情后腰斩再腰斩小熊电器是时候关注了!

发布日期: 2021-12-30浏览次数:

  本文是《价值事务所》的原创文章第845篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

  有一家公司,2019年底上市,《价值事务所》可爱的读者们应该有不少用过他家产品,疫情期间,其市值半年抬升四倍,随着疫情褪去,公司市值又一落千丈,回到了疫情开始前的水准。

  这家公司,不是卖疫苗的、不是做核酸检测的,更不是卖口罩手套的,就是个卖小家电的,怎么会出现这种情况?

  如果抛开市场的情绪起伏看公司的本质,小熊电器是一家值得关注的公司吗?他的未来还有多大的增长空间?

  用过小熊家产品的人都清楚,他家主打的,不是什么白色大家电,不是什么刚需用品,而是聚焦“单身”、“一人用”刚需性质不那么强的小家电。比如,他家非常畅销的一些品种,如煮蛋器、酸奶机、多士炉(烤吐司的)、电热饭盒,都是那种自己一个人很懒很方便做点吃食的厨房小电器或者生活小电器。

  疫情期间,很多人宅在家里,开始自己做饭,在小红书等社交媒体上,就有很多展示如何用小电器做三餐的帖子,一是做饭达人们做出来的饭很好看,一是小熊电器的颜值非常高,还有最重要的一方面,那便是他家产品便宜,所以,一下子就火了。

  大家仔细想想看,你买东西时候的决策步骤。首先,你会被可能要买的东西功能吸引住(可能是颜值、可能是用途,反正总有吸引你的地方),然后,你的心里会浮现一个大致价格区间,对他进行估价(下意识的行为),这时候,你会去看这货的价格是多少(体现在买衣服时就会翻吊牌),如果,价格突破你的心理预期,你就会退缩,就好像,大脑里突然报了警一般,太贵了/有点贵……

  如果,这玩意儿大大低于你的心理预期价位,你觉得很便宜甚至有划算的心理,于是,大脑里的“报警器”不会叫,你大概率就会出手拿下它。

  这种东西,怎么形容呢?就好比你去逛街,看到一个东西不贵反正便宜,你觉得还可以,买了也不心疼大概率就会买下来。

  举个例子:1000块钱一件的衣服会让你犹豫半天然后忍痛离开,但要是100块钱一件衣服,你觉得各方面还不错,可能一口气就能买10件,最后同样花出去1000块钱。

  小熊家的产品,功能有点软刚需,你可以需要他也可以不要他,但叠加颜值高、价格低等一目了然的特点,实在太适合在社交电商、直播间卖出去了。一方面他所有的优点展露无遗,一方面,博主的文章/直播间的氛围,都会感染你。

  所以,他家产品在疫情大卖也就容易理解了。本来,小熊家的产品由于符合单身经济、消费升级的趋势,增长就挺不错,疫情加速了这个趋势,将其业绩瞬间拔高不少。

  但出来混,迟早是要还的,疫情其实是增加了很多人的“随机购买”,疫情褪去以后,这部分本来不会用小熊的人就会觉得很鸡肋,大家要是去闲鱼看,不难发现,只用过一两次的小熊转卖数不胜数。

  其次,疫情让小熊“走红”,也让无数人看到了小家电背后的巨大市场,中国人太多了,多到随便一个可能赚钱的机会一出,遍地都是闻到血腥味的鲨鱼。

  反映到业绩上就是,今年业绩比起去年大幅滑坡,也难怪资本市场抛弃他如此之快。

  不过,大家发现没,即便今年业绩大幅滑坡,公司的营收、利润也都比2019年有较大幅度的增长,虽然利润比起去年下滑多一点,但营收基本没怎么降。

  这说明,公司还是有其独到的地方,假设不看2020年,只看2019年至今的复合增速,那还是一如既往的稳健。

  其实,在去年基数如此高,很多需求被透支的情况下,今年营收还能基本同去年持平,已是很不容易,说明,公司的产品是真的有需求且还在提升。

  今年上游原材料大幅涨价,各厂家无法让产品跟随原材料涨(一般都滞后),反映在报表上就是,各企业的利润都大幅跑输营收。

  好了,排除掉疫情与否,咱们回归小熊的本质,看看小熊这种小家电企业,是否有长期成长的空间。

  对于小家电这样的产品,天然是偏女性消费的,因为,女性购物和男性购物有一个非常重要的区别,一般男性要买什么东西,基本头脑里已经有了大致设想,看到合适的就买了,不太喜欢逛来逛去;而对于女性来说,购物更多的是娱乐行为,逛的本身就已经很有乐趣了,因此,当她们买单的时候,下单那一瞬间,商品已经完成了一半的使命(让人觉得愉悦),不论是买衣服还是买小饰品或者是小家电,同样如此。

  小熊家的产品,可以说完美地符合了女性购物需求,萌萌哒颜值较高、技术含量不高好上手、价格便宜不会触碰到警报线,而且,有些东西还是挺有用的。

  因此,小熊这种小家电,其实同zara相似,走的就该是快销品路线,必须具备较多的SKU不断挖掘用户需求且不断迭代。

  小熊正是这样做的,根据公司的收入进行拆分,不难发现,公司的营收呈现高度分散的特征,而且都是些长尾品类(就是小众需求),据公司2020年年报的描述:目前他有超过60个产品品类、500多款产品型号对外销售。产品型号数量还呈逐年增长趋势。

  因为,线上更容易收集数据,在招股说明书里,小熊就将自己定义为:运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产、销售的公司。

  嗯,小熊的本质,其实和完美日记相似,通过数据挖掘找到用户需求然后快速变成产品(重点是产品卖得很便宜),只不过,小熊是一家成立十多年的公司,早就可以自己赚钱了,并且有自己的工厂。

  这里,所长给大家详细讲一下什么是供应链快响能力,小熊的自家工厂用来满足公司稳定、成熟的独创品类,当需要出新品且快速反应新的市场变化时,公司会采取自己工厂+代工厂协同生产,而且,公司的整体代工金额在总产能占比没有超过20%(这是一个非常健康的结构),正是这样的模式,使得公司的供应链效率很高。

  不论是SKU的丰富度,设计、品控、出产品的速度都是业内领先,甚至,公司在不断的推进制造端零部件标准化一级通用模块设计,换句话说就是,公司将产品生产的中间环节努力变成乐高积木一样的存在,那么当终端有什么需求时,拼一起就好了(效率高)。

  可以说,小熊是小家电里的zara,于是我们可以看到,小熊出海非常之顺利。

  虽然出海晚,现在营收占比不高,但是,涨得快呀!2020年公司海外营业收入就占到了 2.09 亿,同比增长 143.21%,五年复合增速高达 79.64%。

  目前业务范围已经扩展至美国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南等国家,且菲律宾和台湾都是线上线下同步推进。

  疫情期间,所有人都觉得小家电大有前途,疫情后,大家又都觉得小家电只是昙花一现。归根到底,人都是感性动物,短期的业绩/市值波动会吸引人们绝大多数的注意力,从而放弃从长期视角去客观地看待一家公司。

  小家电,必然是有市场的,他的底层逻辑就是消费升级,只要经济在增长,小家电就大有可为,而小熊,目前是小家电的业内龙头,随着数据积累、出海、积极开拓如母婴、家用护理领域、从线上走向线下,未来还是可以取得不错的成绩。

  至于那些看到小熊赚大钱后知后觉的新入局者,慢慢的,都会被市场出清,建立一个品牌,哪是这么容易的事?返回搜狐,查看更多

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